અર્થતંત્ર કદાચ ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ગેંગબસ્ટર વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. પણ શું તે ટકશે?
ન્યુ યોર્ક સિટીમાં 27 જુલાઈ, 2023 ના રોજ લોકો મેનહટનમાં બ્રોડવે સાથે ખરીદી કરે છે.
સ્પેન્સર પ્લેટ | ગેટ્ટી છબીઓ
યુએસ અર્થતંત્ર સંભવતઃ વર્ષના અંતિમ ભાગમાં બીજા મજબૂત પ્રદર્શન તરફ વળ્યું, જો કે આગળ શું છે તે નોંધપાત્ર રીતે અલગ હોઈ શકે છે.
કુલ સ્થાનિક ઉત્પાદન, અથવા યુએસ અર્થતંત્રમાં ઉત્પાદિત તમામ માલસામાન અને સેવાઓનો સરવાળો, ડાઉ જોન્સના સર્વસંમતિ અંદાજ મુજબ, ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળા માટે 4.7% વાર્ષિક લાભ પોસ્ટ કરે તેવી અપેક્ષા છે. વાણિજ્ય વિભાગ તેનો જીડીપીનો પ્રથમ અંદાજ સવારે 8:30 કલાકે જાહેર કરશે.
જો પ્રક્ષેપણ સાચું છે, તો તે પછીનું સૌથી મજબૂત આઉટપુટ હશે 2021 ના ચોથા ક્વાર્ટરજ્યારે વૃદ્ધિ માત્ર 7% ની શરમાળ હતી.
જો કે, નીતિ ઘડવૈયાઓ, અર્થશાસ્ત્રીઓ અને બજારો એવી અર્થવ્યવસ્થાના ફોરવર્ડ-લુકિંગ સિગ્નલો પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે જેણે વારંવાર અપેક્ષાઓનું ઉલ્લંઘન કર્યું છે.
SMBC નિક્કો સિક્યોરિટીઝ અમેરિકાના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી જોસેફ લાવોર્ગનાએ જણાવ્યું હતું કે, “આપણે ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં જે પણ છાપીએ છીએ તે મોટા પ્રમાણમાં શંકા સાથે જોવું જોઈએ.” “જીડીપી અમને જણાવતું નથી કે અમે ક્યાં જઈ રહ્યા છીએ. સારી સંખ્યા વિશે અમે બધા ગરમ અને અસ્પષ્ટ અનુભવી શકીએ છીએ. પરંતુ વાસ્તવિક સમસ્યા એ છે કે આગળ શું છે.”
છેલ્લા બે વર્ષથી મોટા ભાગના અર્થશાસ્ત્રીઓ અર્થતંત્ર ધીમી પડે અને સંભવતઃ મંદીમાં પ્રવેશે તેની રાહ જોઈ રહ્યા હતા. હકીકતમાં, ફેડરલ રિઝર્વ પોતે હળવા સંકોચનની આગાહી કરવામાં આવી હતીપરંતુ તાજેતરમાં સ્થિતિસ્થાપક ઉપભોક્તા કે જેણે વૃદ્ધિને તરતું રાખ્યું છે તેના પગલે પાછું ખેંચ્યું છે.
જુલાઈ-સપ્ટેમ્બરના સમયગાળામાં તે ફરીથી કેસ બનવાની અપેક્ષા છે.
ગ્રાહક વપરાશ કરતો રહે છે
એટલાન્ટા ફેડ એક ગ્રોથ ટ્રેકરને રોજગારી આપે છે જેને તે GDPNow કહે છે, જે રીઅલ-ટાઇમ આધારે ડેટા લે છે અને તે મુજબ તેના અંદાજોને સમાયોજિત કરે છે. ગોલ્ડમૅન સૅશના તાજેતરના સંશોધન મુજબ, છેલ્લાં બે વર્ષ કે તેથી વધુ વર્ષોમાં, ગેજનો સારો ટ્રેક રેકોર્ડ રહ્યો છે, જે છેલ્લા 10 ક્વાર્ટરમાંથી નવ સર્વસંમતિને પાછળ રાખી રહ્યો છે.
Q3 માટે, GDPNow પ્રોજેક્ટ કરી રહ્યું છે 5.4% ની વૃદ્ધિ, અડધાથી વધુ — 2.77 ટકા પોઈન્ટ્સ — ગ્રાહક ખર્ચમાંથી આવે છે. નિકાસ લગભગ 1 ટકા પોઈન્ટનું યોગદાન આપે તેવી અપેક્ષા છે, જ્યારે ઈન્વેન્ટરીઝમાં 0.7 પોઈન્ટ ઉમેરવાનો અંદાજ છે.
ભૂતપૂર્વ રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ હેઠળ વ્હાઇટ હાઉસના ટોચના અર્થશાસ્ત્રી લાવોર્ગના વિચારે છે કે 4.1% જીડીપી ગેઇન થવાની અપેક્ષા કરતાં ત્રણ-ચતુર્થાંશ કરતાં વધુ માટે ગ્રાહક જવાબદાર હશે. જો કે, તે વિચારે છે કે વધુ ઉધાર ખર્ચ અને આગળ મોટી-ટિકિટ વસ્તુઓની માંગમાં સામાન્ય અપેક્ષિત પુલબેક આખરે માંગ મેટ્રિક્સ પર હિટ મૂકવાનું શરૂ કરી શકે છે.
“ડેટાની આવકની બાજુ દર્શાવે છે કે અર્થતંત્ર વધુ નરમ છે,” લાવોર્ગનાએ કહ્યું. “મારા માટે, ડોકેટ પર ઘણું બધું છે જે સૂચવે છે કે આપણે Q3 માટે મેળવવા માંગીએ છીએ તેટલું ઉત્સાહિત છે, તે ચોક્કસપણે વૃદ્ધિમાં છેલ્લું પોપ હોઈ શકે છે જે આપણે થોડા સમય માટે જોઈ શકીએ છીએ.”
ખાતરી કરવા માટે, અર્થતંત્ર અને તેના મુખ્ય ઉપભોક્તા ઘટકને અગાઉ લખવામાં આવ્યા છે.
2022 ની શરૂઆતમાં, એક મજબૂત વોલ સ્ટ્રીટ સર્વસંમતિ કૉલ હતો કે ઊંચા વ્યાજ દરોની પાછળની અસરને કારણે મંદી લગભગ અનિવાર્ય છે. તે અપેક્ષા દરમિયાન તીવ્ર બની સંક્ષિપ્ત બેંકિંગ ઉદ્યોગ કટોકટી માર્ચ 2023માં ફેડ દ્વારા અપેક્ષિત ધિરાણને મંદી લાવવા માટે પૂરતા પ્રમાણમાં મર્યાદિત કરવામાં આવશે.
પરંતુ સેક્ટરમાં પ્રવાહિતાને વહેતી રાખવા માટે ફેડના પગલા, “પડછાયા” નોન બેંકોના મહત્વાકાંક્ષી ધિરાણ પ્રયાસો સાથે, અર્થતંત્રને કટોકટીમાંથી પસાર કરવામાં અને વૃદ્ધિને આગળ વધારવામાં મદદ કરી.
મિઝુહો સિક્યોરિટીઝ યુએસએના યુએસ ચીફ ઇકોનોમિસ્ટ સ્ટીવન રિચિયુટોએ જણાવ્યું હતું કે, “આ ગ્રાહક નાણાં ખર્ચવામાં આરામદાયક અનુભવે છે, તેઓ નાણાં ઉછીના લેવામાં આરામદાયક અનુભવે છે.” “વ્યાજ દરનું વાતાવરણ હોવા છતાં ઘણો ખર્ચ કરવામાં આવી રહ્યો છે. તે હકીકત પરથી આવે છે કે ત્યાં ચુસ્ત શ્રમ બજાર છે અને લોકો તેમની નોકરીમાં આરામદાયક અનુભવે છે.”
આર્થિક ‘એનર્જીઝર બન્ની’
ખરેખર, કંપનીઓ અને સરકાર ભાડે આપવાનું ચાલુ રાખે છે, વૃદ્ધિ પર દબાણ લાવે છે અને ગરમી ચાલુ રાખે છે ફેડ ઊંચા દરો જાળવી રાખે છે ફુગાવા સામે લડવા માટે. અર્થવ્યવસ્થાને મંદીમાં ન ખેંચવા માગતા હોવાનો દાવો કરતી વખતે સેન્ટ્રલ બેંકના અધિકારીઓએ આક્રમક રીતે દરો વધાર્યા છે.
“અર્થતંત્ર એ એનર્જીઝર બન્ની જેવું છે,” રિચિયુટોએ કહ્યું. “તમારે તેને રોકવાનો માર્ગ શોધવો પડશે, અને ફેડ દરેકને કહેતા રહે છે કે તેઓ ખરેખર તેને રોકવા માંગતા નથી.”
બજારો, પછી, મજબૂત જીડીપીને વિવિધ રીતે અર્થઘટન કરી શકે છે.
તેઓ એ સંકેત તરીકે બીટ જોઈ શકે છે કે ફેડ પાસે ફુગાવા પર હજુ વધુ કામ કરવાનું બાકી છે. અથવા તેઓ તેને એક સંકેત તરીકે જોઈ શકે છે કે અર્થતંત્ર ઊંચા દરોનો સામનો કરી શકે છે અને હજુ પણ વૃદ્ધિ કરી શકે છે. અથવા તેઓ ગુરુવારના વાણિજ્ય વિભાગના અહેવાલને પછાત દેખાતા તરીકે માની શકે છે અને ફેડના આગામી પગલા પર સંકેતો માટે વધુ ડેટાની રાહ જોઈ શકે છે.
જુલાઇ 2022ના મધ્યભાગથી, બોન્ડ માર્કેટ મજબૂત સંકેત મોકલી રહ્યું છે જે માને છે કે મંદી આવી રહી છે. તે બિંદુથી, બે વર્ષની ટ્રેઝરી પરની ઉપજ 10-વર્ષની નોંધને ગ્રહણ કરી ગઈ છે, એક એવી ઘટના જેને ઊંધી ઉપજ વળાંક કહેવાય છે જે મંદીની આગાહી કરવામાં ક્યારેય નિષ્ફળ ગઈ નથી.
હવે, વ્યુત્ક્રમ એ બિંદુ સુધી ઝડપથી ઘટી ગયો છે જ્યાં વળાંક ફરીથી લગભગ સપાટ છે — તે એક પાઠ્યપુસ્તક સંકેત પણ છે કે મંદી ખૂણાની આસપાસ છે. તે એટલા માટે કારણ કે ઉલટાવ્યા પછી, બજારો આખરે નીચી ઉપજ દ્વારા આગળ ધીમી અથવા નકારાત્મક વૃદ્ધિમાં ભાવ નક્કી કરવાનું શરૂ કરશે.
એલપીએલ ફાઇનાન્શિયલના ચીફ ગ્લોબલ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ ક્વિન્સી ક્રોસ્બીએ જણાવ્યું હતું કે, “બજાર સંદેશો મોકલી રહ્યું છે કે મંદી આવી રહી છે અને ફેડને દરો ઓછા કરવા પડશે.”
“તેઓ જે કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યાં છે તે મંદીનું એન્જિનિયરિંગ છે પરંતુ શ્રમ બજારને અકબંધ રાખવા,” તેણીએ ઉમેર્યું. “ઐતિહાસિક રીતે, તે મુશ્કેલ હતું.”
ક્રોસ્બી અપેક્ષા રાખે છે કે બજારો જીડીપી રિપોર્ટ પર થોડું ધ્યાન આપે પરંતુ ગ્રાહક ખર્ચ, સેન્ટિમેન્ટ અને ફુગાવા પર શુક્રવારે ડેટા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, વાણિજ્ય વિભાગ તરફથી ફેડના ભાવ વધારાના મનપસંદ ગેજના પ્રકાશન સાથે.
“શું અર્થતંત્ર ઐતિહાસિક વલણોને અવગણવાનું ચાલુ રાખશે, જેમ કે ઊંધી ઉપજ વળાંકને અનવાઇન્ડિંગ?” તેણીએ કહ્યુ. “તે આ બજારમાં મૂંઝવણ છે.”
