યુ.એસ.ની મંદી પાછળ આવતા વર્ષે યુબીએસ ફેડ રેટ કટનો તરાપો જુએ છે

યુબીએસ અપેક્ષા રાખે છે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ 2024માં વ્યાજ દરોમાં 275 બેસિસ પોઈન્ટ્સ જેટલો ઘટાડો કરવો, જે બજારની સર્વસંમતિ કરતાં લગભગ ચાર ગણો છે, કારણ કે વિશ્વની સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા મંદી તરફ દોરી જાય છે.

સોમવારે પ્રકાશિત થયેલ યુએસ અર્થતંત્ર માટેના તેના 2024-2026ના અંદાજમાં, સ્વિસ બેંકે જણાવ્યું હતું કે 2023 સુધીમાં આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા હોવા છતાં, ઘણા સમાન હેડવિન્ડ્સ અને જોખમો હજુ પણ છે. દરમિયાન, બેંકના અર્થશાસ્ત્રીઓએ સૂચવ્યું હતું કે “વૃદ્ધિ માટેના ઓછા સમર્થન જે 2023ને તે અવરોધોને દૂર કરવા સક્ષમ બનાવ્યા છે તે 2024 માં ચાલુ રહેશે.”

UBS અપેક્ષા રાખે છે કે 2024માં ડિસફ્લેશન અને વધતી જતી બેરોજગારી આર્થિક ઉત્પાદનને નબળું પાડશે, જેના કારણે ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી દરોમાં ઘટાડો કરશે “પ્રથમ ફુગાવો ઘટવાથી નજીવા ભંડોળના દરને વધુને વધુ પ્રતિબંધિત બનતા અટકાવવા માટે અને પાછળથી વર્ષમાં આર્થિક નબળાઈને રોકવા માટે.”

માર્ચ 2022 અને જુલાઈ 2023 ની વચ્ચે, FOMC એ ફેડ ફંડ રેટને 0.25-0.5% ની લક્ષ્ય શ્રેણીથી 5.25-5.5% સુધી લઈ જવા માટે 11 દરમાં વધારો કર્યો.

સેન્ટ્રલ બેંકે ત્યારથી તે સ્તરે થોભાવ્યું છે, બજારોને મોટે ભાગે એવા તારણ પર આવવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે કે દર ટોચ પર છે, અને ભાવિ કટના સમય અને સ્કેલ પર અનુમાન કરવાનું શરૂ કરે છે.

જો કે, ફેડના ચેરમેન જેરોમ પોવેલે ગયા અઠવાડિયે કહ્યું હતું કે તેઓ “આત્મવિશ્વાસ નથી” FOMC એ હજુ સુધી ફુગાવાને તેના 2% લક્ષ્ય સુધી ટકાઉ પરત કરવા માટે પૂરતું કર્યું છે.

UBS એ નોંધ્યું હતું કે 1980 ના દાયકાથી સૌથી વધુ આક્રમક દર-હાઇકિંગ ચક્ર હોવા છતાં, વાસ્તવિક જીડીપી ત્રીજા ક્વાર્ટરના અંત સુધી વર્ષ દરમિયાન 2.9% દ્વારા વિસ્તર્યો હતો. જોકે, યીલ્ડમાં વધારો થયો છે અને સપ્ટેમ્બરની FOMC મીટિંગથી શેરબજારો દબાણ હેઠળ આવ્યા છે. બેંક માને છે કે આનાથી વૃદ્ધિની ચિંતાઓ ફરી વધી છે અને દર્શાવે છે કે અર્થતંત્ર “હજુ સુધી જંગલમાંથી બહાર નથી.”

“વિસ્તરણ ઊંચા વ્યાજ દરોના વધતા વજનને સહન કરે છે. ધિરાણ અને ધિરાણના ધોરણો ફક્ત પુનઃપ્રાઇસિંગ કરતાં વધુ કડક થઈ રહ્યા હોય તેવું લાગે છે. શ્રમ બજારની આવકમાં સમયાંતરે, નેટ પર, નીચા સુધારો કરવામાં આવે છે,” UBS એ પ્રકાશિત કર્યું.

“અમારા અનુમાન મુજબ, અર્થતંત્રમાં ખર્ચ આવકની તુલનામાં એલિવેટેડ લાગે છે, રાજકોષીય ઉત્તેજના દ્વારા આગળ વધે છે અને વધારાની બચત દ્વારા તે સ્તરે જાળવવામાં આવે છે.”

બેંકનો અંદાજ છે કે 2023માં રાજકોષીય પ્રોત્સાહનથી વૃદ્ધિ પરનું ઉપરનું દબાણ આવતા વર્ષે ઓછું થઈ જશે, જ્યારે ઘરગથ્થુ બચત “પાતળી થઈ રહી છે” અને બેલેન્સ શીટ ઓછી મજબૂત દેખાય છે.

“વધુમાં, જો અર્થતંત્ર નોંધપાત્ર રીતે ધીમું ન થાય, તો અમને શંકા છે કે FOMC કિંમત સ્થિરતા પુનઃસ્થાપિત કરે છે. 2023 આઉટપરફોર્મ કર્યું કારણ કે આમાંના ઘણા જોખમો સાકાર થવામાં નિષ્ફળ ગયા હતા. જો કે, તેનો અર્થ એ નથી કે તે દૂર થઈ ગયા છે,” UBSએ જણાવ્યું હતું.

“અમારા મતે, ખાનગી ક્ષેત્ર આવતા વર્ષે FOMC ના દરમાં વધારાથી ઓછું અવાહક લાગે છે. આગળ જોતાં, અમે 2024 માં નોંધપાત્ર રીતે ધીમી વૃદ્ધિ, વધતો બેરોજગારી દર અને ફેડરલ ફંડ રેટમાં અર્થપૂર્ણ ઘટાડોની અપેક્ષા રાખીએ છીએ, લક્ષ્ય શ્રેણીના અંત સાથે. વર્ષ 2.50% અને 2.75% વચ્ચે.”

UBS અપેક્ષા રાખે છે કે આવતા વર્ષના મધ્યમાં અર્થતંત્ર અડધા ટકાથી સંકોચાઈ જશે, જેમાં વાર્ષિક GDP વૃદ્ધિ 2024માં ઘટીને માત્ર 0.3% થશે અને વર્ષના અંત સુધીમાં બેરોજગારી વધીને લગભગ 5% થશે.

“તે વધારાના ડિસફ્લેશનરી આવેગ સાથે, અમે 2025 માં પુનઃપ્રાપ્તિ લાવવા માટે આગામી વર્ષે નાણાકીય નીતિ હળવી થવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ, GDP વૃદ્ધિને આશરે 2-1/2% સુધી પાછળ ધકેલીશું, 2025 ની શરૂઆતમાં બેરોજગારી દરમાં ટોચને 5.2% સુધી મર્યાદિત કરીશું. અમે આગાહી કરીએ છીએ. 2026માં થોડીક ધીમી, અંદાજિત રાજકોષીય એકત્રીકરણને કારણે,” બેંકના અર્થશાસ્ત્રીઓએ જણાવ્યું હતું.

નાણાકીય કટોકટી પછી સૌથી ખરાબ ક્રેડિટ આવેગ

યુબીએસના અર્થશાસ્ત્ર અને વ્યૂહરચના સંશોધનના વૈશ્વિક વડા એરેન્ડ કેપ્ટેને મંગળવારે સીએનબીસીને જણાવ્યું હતું કે શરૂઆતની સ્થિતિ “12 મહિના પહેલાની સરખામણીએ હવે ઘણી ખરાબ છે,” ખાસ કરીને “ઐતિહાસિક રીતે મોટી” રકમના રૂપમાં જે ક્રેડિટમાંથી પાછી ખેંચવામાં આવી રહી છે. યુએસ અર્થતંત્ર.

“વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી પછી ક્રેડિટ આવેગ હવે તેના સૌથી ખરાબ સ્તરે છે – અમને લાગે છે કે અમે ડેટામાં તે જોઈ રહ્યા છીએ. તમને યુ.એસ.માં માર્જિન કમ્પ્રેશન મળ્યું છે જે છટણી માટે એક સારું પુરોગામી છે, તેથી યુએસ માર્જિન વધુ નીચે છે. સમગ્ર યુરોપ કરતાં અર્થતંત્ર માટે દબાણ, ઉદાહરણ તરીકે, જે આશ્ચર્યજનક છે,” તેમણે UBS યુરોપીયન કોન્ફરન્સની બાજુમાં સીએનબીસીના જોમન્ના બર્સેચેને કહ્યું.

દરમિયાન, ખાનગી પગારદારોની ભૂતપૂર્વ આરોગ્ય સંભાળ શૂન્યની નજીક વધી રહી છે અને 2023 ના કેટલાક નાણાકીય ઉત્તેજના બંધ થઈ રહી છે, કેપ્ટેને નોંધ્યું, વાસ્તવિક આવક અને ખર્ચ વચ્ચેના “મોટા અંતર”ને પણ પુનરોચ્ચાર કર્યો જેનો અર્થ છે કે “તેના માટે વધુ અવકાશ છે. ખર્ચ તે આવકના સ્તરો તરફ ઘટશે.”

“ત્યારે લોકો પાસે જે કાઉન્ટર છે તે શું તેઓ કહે છે કે ‘આવકનું સ્તર કેમ વધી રહ્યું નથી, કારણ કે ફુગાવો ઘટી રહ્યો છે, વાસ્તવિક નિકાલજોગ આવકમાં સુધારો થવો જોઈએ?’ પરંતુ યુ.એસ.માં, હવે વાસ્તવિક આવક વૃદ્ધિ કરતાં ઘરો માટે ઋણ સેવા ઝડપથી વધી રહી છે, તેથી અમે મૂળભૂત રીતે વિચારીએ છીએ કે આવતા વર્ષના મધ્યમાં થોડા નકારાત્મક ત્રિમાસિક ગાળા માટે પૂરતું છે,” કેપ્ટેને દલીલ કરી.

વાસ્તવિક જીડીપીમાં સતત બે ક્વાર્ટરના સંકોચન તરીકે ઘણી અર્થવ્યવસ્થાઓમાં મંદી દર્શાવવામાં આવે છે. યુએસમાં, નેશનલ બ્યુરો ઓફ ઇકોનોમિક રિસર્ચ (NBER) બિઝનેસ સાયકલ ડેટિંગ કમિટી મંદી વ્યાખ્યાયિત કરે છે “આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જે અર્થતંત્રમાં ફેલાયેલો છે અને તે થોડા મહિનાઓથી વધુ ચાલે છે.” આ શ્રમ બજાર, ગ્રાહક અને વ્યવસાય ખર્ચ, ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન અને આવકનું સર્વગ્રાહી મૂલ્યાંકન ધ્યાનમાં લે છે.

ગોલ્ડમેન યુએસ ગ્રોથ આઉટલૂકમાં ‘ખૂબ વિશ્વાસ’

દરો અને વૃદ્ધિ બંને પર UBS આઉટલૂક બજારની સર્વસંમતિથી નીચે છે. ગોલ્ડમેન સૅશ પ્રોજેક્ટ યુએસ અર્થતંત્ર 2024 માં 2.1% વિસ્તરશેઅન્ય વિકસિત બજારોને પાછળ છોડી દે છે.

ગોલ્ડમૅન સૅશ ખાતે વૈશ્વિક FX, દરો અને EM વ્યૂહરચનાનાં વડા, કામક્ષ્યા ત્રિવેદીએ સોમવારે CNBC ને જણાવ્યું હતું કે વોલ સ્ટ્રીટ જાયન્ટ યુએસ વૃદ્ધિના દૃષ્ટિકોણમાં “ખૂબ વિશ્વાસ” ધરાવે છે.

“વાસ્તવિક આવક વૃદ્ધિ ખૂબ મક્કમ લાગે છે અને અમને લાગે છે કે તે ચાલુ રહેશે. વૈશ્વિક ઔદ્યોગિક ચક્ર જે આ વર્ષે ખૂબ નરમ પેચમાંથી પસાર થઈ રહ્યું હતું, અમને લાગે છે કે, કેટલાક ભાગો સહિત બોટમ આઉટ થવાના કેટલાક સંકેતો દર્શાવે છે. એશિયા, તેથી અમે તેના વિશે ખૂબ આત્મવિશ્વાસ અનુભવીએ છીએ,” તેમણે CNBC ના “Squawk Box Europe” ને કહ્યું.

ત્રિવેદીએ ઉમેર્યું હતું કે ફુગાવો ધીમે ધીમે લક્ષ્ય તરફ પાછો ફરવાથી, નાણાકીય નીતિ થોડી વધુ અનુકૂળ બની શકે છે, જે ફેડના અધિકારીઓની કેટલીક તાજેતરની ડવિશ ટિપ્પણીઓ તરફ નિર્દેશ કરે છે.

“મને લાગે છે કે વસ્તુઓનું સંયોજન – નીતિથી ઘટતું ખેંચાણ, મજબૂત ઔદ્યોગિક ચક્ર અને વાસ્તવિક આવક વૃદ્ધિ – અમને ખૂબ વિશ્વાસ આપે છે કે ફેડ આ પ્લેટુ પર હોલ્ડ પર રહી શકે છે,” તેમણે તારણ કાઢ્યું.